十倍股，最早由投资大师彼得·林奇首创此术语，指股票价格可以在相对较短时间(如5年以内)上涨超过10倍以上的股票。

然而近5年至今，A股未能孕育出股价长期上涨且超10倍的个股，但如果拉长时间，近10年，A股有17家公司累计涨幅超过10倍，如果统计公司自上市以来的表现，则全A市场有191家公司累计涨幅超过了10倍。

结合行业来看，以申万二级行业为例， 上市以来股价累计涨超10倍的公司中化学制药类企业最多，共有11家 ，如恒瑞医药、丽珠集团、兴齐眼药等。 中药、汽车零部件紧随其后，也分别贡献了8个标的 (见表1)，比如云南白药、片仔癀、福耀玻璃、华域汽车等公司。

身为今天我们要讲的主角，中药板块二季度以来整体表现明显优于市场，上证指数同期回撤的背景下，中药板块已累计实现了3.09%的上涨。香雪制药期间飙涨176.56%，*ST吉药也成功斩获翻倍涨幅，且专业人士认为， 基药目录调整在即，中药板块很有望迎来板块性机遇。 

按照《国家基本药物目录管理办法》规定，基药目录调整周期原则上不超过3 年。现行 2018 版基药目录已 6 年未进行调整，德邦证券表示，18 版基药目录品种数量过少，无法满足各级医院配备需求，有望在此次调整中扩容。此外，中成药数量占比在历次调整中持续增加，此次调整也有望显著受益。

结合市场表现来看， 近年来中药板块的估值下移明显 ，如红日药业，公司可谓开盘即高点，上市首日盘中股价最高触及145.5元/股，而目前公司股价已仅剩3.33元/股，市盈率最高时为78.09倍，目前已降至26.85倍。即使股价从高点以来累计回撤幅度最小的东阿阿胶、华润三九，市盈率也已相继从上百倍分别降为了25.12倍、17.76倍。

从业绩表现来看，随着近期中报的披露，目前已有10家中药公司完成了正式中报的披露，15家中药公司披露了中药业绩预告或快报，其中6家公司上半年盈利且净利润增长，佐力药业的增速最快，今年中期2.96亿元的净利润额较去年同期增长49.78%。羚锐制药、片仔癀、汉森制药业绩增速也相对较快，中期均实现了双位数的利润增长。此外，金花股份、东阿阿胶也预计上半年净利润将实现同比增长，以金花股份的增速更为优异，预告显示，公司上半年预计实现净利润793万元~1032万元，同比预增160.63%~239.18%(见表2)。

湘财证券表示，长期来看，创新与传承是行业发展的核心与重点，传承创新、转化赋能成为引领中药行业高质量发展的新质生产力。以中药创新药为创新代表的“药”创新和以品牌中药为传承代表的“药”焕新，推动中药行业聚力向“新”，实现“创新+质优”。

此外，随着国企改革的逐步推进，中药行业也有望受益于国企改革，实现提质增效， 未来建议关注三大主线：一、“药”创新，关注中药创新药。 在政策与临床需求双驱动之下，中药创新再度加速，新药上市节奏加快且 1 类新药占比明显提升。研发创新是核心，进入医保基药目录是放量的重要条件，而下半年基药目录调整是大概率事件，或成为行业催化因素。建议关注：(1)具有较强研发实力、在研产品丰富且研发进展较快、中医理论与临床结合较好(尤其是能通过循证医学改写临床诊治指南)、布局大品类有独家品种的企业；(2)2023 版医保目录新增品种和解禁品种及相关企业；(3)“医保+非基药”品种及相关企业。

二、“药”焕新，关注品牌中药。 配方优势、原材料优势、品牌优势共同构筑了品牌中药的高竞争壁垒。市场及模式创新，打通了“防+治+养”全产业链，进一步凸显品牌中药消费属性。治已病、治未病、康养保健的全程覆盖，叠加银发经济的利好，体现出品牌中药“治疗+消费”属性，增加了中药消费需求的层次性，拓展了市场增量。建议关注：(1)拥有配方优势、原材料优势和品牌优势的产品力强的品牌中药；(2)通过市场及模式创新，积极探索新业态模式、拓展产业链、拓宽市场领域的品牌中药。

三、国企改革，关注提质增效的国有控股企业。 中药行业的央企国资控股、省属国资控股以及其他国有控股比例均高于行业水平，中药行业在医药子行业中受益于国企改革的程度明显较高，有望通过国企改革实现提质增效。

与此同时，统计发现，中药股历来也一直是机构投资者们的心头好。虽然中报披露尚未完结，但结合公募基金的持仓来看，今年二季度末重仓东阿阿胶的公募基金产品数多达97只，重仓佐力药业、华润三九、羚锐制药、云南白药、片仔癀、同仁堂等13家公司的公募产品数量也均超过了20只。片仔癀、同仁堂等则不仅被公募基金所看好，私募大佬林园、冯柳也分别对其长期重仓。

虽然目前片仔癀的的前十大股东名单已看不到林园投资的身影，但从公司的股东大会参会名单来看，林园仍是其座上宾，大股东身份无疑。同仁堂目前尚未公布中报，结合今年一季度末的持仓，冯柳的高毅邻山1号远望基金虽减持了1620万股，但仍以1380万股的持仓位居公司第五大股东。 

(文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。)